在煤炭业式微的这几年，横空出世一单高达26亿美金的大额收购案，似乎为全球煤业吃下了一颗定心丸。

2017年6月，整个矿业界的目光都在关注力拓集团旗下猎人谷煤炭资产最终花落谁家，经过三轮激烈角逐，兖州煤业集团海外子公司兖煤澳洲(Yancoal)力挫全球煤炭巨头嘉能可(Glencore)，目前以26.9亿美元的总报价（包含资源使用费）获得了力拓公司(RioTinto)的青睐。

原本作价110亿美元的资产，现在便宜卖了！

CA是澳大利亚领先的优质动力煤和焦煤生产商，原为力拓集团持有(旗下全资子公司澳煤控股和猎人谷资源分别持有CA的75.71%和24.29%股权)。1989年力拓和三菱联手买下CA旗下煤矿的时候，报价高达110亿美元，接近目前兖煤和嘉能可报价的5倍。

早在2009年1月金融危机期间，就有消息称，力拓“正为所持有的Coal Allied76%的股权寻找买家”，而中国神华或将以37.2亿美元取得其中的关键股权。

公开资料显示，2016年，猎人谷煤矿、索利山煤矿及沃克沃斯煤矿共生产商品动力煤和半软焦煤2590万吨（力拓权益产量1710万吨）。

此出售协议所涵盖的净资产在2015年实现税前利润1.02亿美元，2016年6月30日的资产总值达18.95亿美元。

20天内针锋相对的抬杠竞拍

第一回合

兖煤势在必行，“程咬金”嘉能可半路杀出

兖煤澳洲付现19.5亿美金，

随后5年每年支付1亿美元。

嘉能可付现20.5亿美金，

随后5年每年支付1亿美元。

1月25日，兖煤公开收购报价24.5亿美元，同时以7.1亿美元收购三菱持有的猎人谷（HVO）矿井的32.4%股份。提出付现19.5亿美元，随后5年每年支付1亿美元的方案。

在这份方案中，兖煤澳洲尚留有余地，在报价方案中，并未支付给力拓集团任何押金，并开出如果有重大不利变动即终止协议的条件。

6月9日，嘉能可突然搅局，提出25.5亿美元报价。并表示愿先付20.5亿美元现金，并加价至9.2亿美元收购三菱持有权益。

第二回合

兖煤再加筹码，嘉能可不服输继续加价

兖煤改支付方式为一次性支付24.5亿美元。

嘉能可加价至26.75亿美元，并提出同样一次性付清。

6月20日，兖州煤业发布的补充协议包括，确定收购交易价格为在交割日一次性支付24.5亿美元。在此次报价方案中，兖煤澳洲再次作出让步，同意放弃在重大不利变动时享有的终止买卖协议的权利。

此外，为促成收购，母公司兖矿集团出面兜底，签署财务保证函，确保兖煤澳洲粮草充足，签下了21亿美元的保底协议。

6月23日，嘉能可再次提高报价，新报价从25.5亿美元提高至26.8亿美元，并承诺在收购完成后一次性付清。而且，为打消力拓方面对于政策审批不确定性的担心，嘉能可还为此支付2.25亿美元押金。

对此，力拓24日声明如果嘉能可给出报价更有吸引力，将推迟股东大会时间，并给予兖矿时间考虑。再次给予兖矿压力。

第三回合

兖煤再次追加报价，最终结果还未敲定

兖矿提升价格至26.9亿美元。总价24.5亿美元不变，另外支付2.4亿美元费用。

嘉能可未跟进。

6月26日，力拓再次确认兖煤为CA的优先买方，并表示其已将竞标总价进一步上调至26.9亿美元。

根据力拓集团官网披露，兖煤澳洲最新报价改善条款包括：总价26.9亿美元，包括在交易完成时全额现金支付24.5亿美元，以及2.4亿美元的无条件担保资源使用费，其中2亿美元于2018年年底前支付；兖煤澳洲母公司兖矿集团提供的单方终止合同费由1亿美元提高至2.25亿美元； 已获得完成交易所需的所有监管机构的批准，或取得了豁免。

注意到，此次兖煤澳洲并未提出更高的支付价格，而是额外增加2.4亿费用。

截止目前，嘉能可还未有更进一步举动，力拓股份公司（Rio Tinto plc）股东大会已经召开。

对此，力拓首席执行长夏杰思（Jean-Sebastien Jacques）表示，“这项交易已经进行了很长一段时间，我们相信确认兖煤为首选卖家符合股东的最大利益。”

但最终股东大会决议还未公布，尚不能完全安心。

两大煤炭巨头“猎人谷”遭遇战

嘉能可集团是全球大型煤炭生产商之一，在澳大利亚、哥伦比亚和南非等国均拥有煤矿，年总产能达到1.31亿吨，其中在澳大利亚拥有17个矿地，2016年共生产9300万吨煤炭。联合煤炭位于猎人谷地区的矿山跟嘉能可现有的矿山毗邻。一旦几处矿场能够联结，将发挥巨大的协同效应，运营成本也将大幅降低——运输成本、调度成本、维护成本等等。华尔街见闻此前提及，“以当前大约每吨55美元的生产成本计算，节省10%意味着每年能够节省3亿美元。”

兖煤澳洲煤矿产量达4000万吨，是澳大利亚最大的独立煤炭上市公司。2016年，兖煤澳洲的莫拉本煤矿二期项目获得批覆，并开始扩建。该煤矿为全澳洲现金成本最低的煤矿之一，也是澳洲为数不多的营利煤矿之一。预计2018年完成扩建的莫拉本煤矿，将实现产量翻番和效益倍增，成为澳洲最大的露天煤矿。

对于兖煤澳洲而言，联合煤炭的重要性不言而喻。受全球煤炭价格走跌影响。自2013年开始，兖煤澳洲一路亏损。至2015年，兖煤澳洲三年税后利润亏损额高达14.768亿澳元，折合人民币近72亿元。2016年上半年，该公司税后利润亏损1.8亿澳元，同比增亏3500万澳元。若此次收购联合煤炭竞购成功，将有助于兖煤澳洲实现产销量和业绩增长。

此外，在产业布局及产品构成上，联合煤炭与兖煤澳洲更具协同效应。一旦并购成功，兖煤澳洲将成为澳大利亚最大的独立煤炭运营商，煤炭储量、产量将提升至澳大利亚第三位。形成“内有神华、外有兖煤”的有利势态。

信息来源：华夏能源网

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