控股股东有能力实施增持计划，增持有利于提振投资者信心，短期内将对股价形成利好。此次增持价格如果按照公司上市发行价16.5元/股计算，需要金钼集团投入资金13.3亿元。金钼集团07年营业收入59.8亿，净利润29.4亿，现金流充裕，增持资金到位较为确定。按照上限，大股东增持股份数量8066.511万股，占流通股12.5%，可对二级市场产生较为显著的影响，短期内将对股价形成利好。

汝阳采矿权有望在09年初获得，符合我们预期。公司汝阳子公司采矿权办理顺利，目前正在国土资源部进行程序化审批，预计可于09年年初办理完毕。届时，公司钼储量将从实质上获得提升，提高57%达到122.8万吨钼金属量。金钼股份为汝阳公司匹配的2万吨/天钼原矿处理能力也将逐步发挥，公司钼产量将实现稳步增长。

公司内含股价11.8元，上升空间9%。以洛阳钼业（3993.HK）当前吨企业价值1.65万元/吨作为参考，按照汝阳公司获得采矿权后钼储量122.8万吨，可得到金钼股份内含股价为11.8元/股。按照08年每股收益1元计算，内含股价对应08年市盈率11.8x，市净率2x，处于有色金属行业高端。

在消息面刺激下，股价有可能超过合理价格，建议投资者逢高获利。钼价在前期大幅下跌后，近期已经企稳，预计09年平均价格较08年大幅下降50%，超出我们预期，09-10年盈利预测存在较大下调空间，而目前市场consensus对明年的预期为基本持平或小幅下降，仍显乐观。在消息面刺激下，股价有可能超过合理价格，我们建议投资者逢高获利。维持金钼股份中性评级。（来源：中金公司）

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