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上周（3月16日~20日），焦炭期货主力J2005合约价格呈震荡下行走势。当前，国外疫情处于暴发期，在国际金融市场大幅震荡的情况下，国内黑色金属板块表现惊人，韧性之强超出市场预期。
原材料端，焦炭表现弱于成品钢材，从J2005合约日K线走势来看，2月中旬以来，整体价格重心下移，近2周走出倒“V”形走势，突破前期高点有一定难度。
现货市场，上周，市场第4轮下调焦价50元/吨，焦炭价格下降后暂稳运行。自2月下旬以来，钢厂共下调4轮，累计下调焦价200元/吨。目前，个别钢厂仍有继续施压意愿，而焦企整体盈利微薄。据相关机构调研数据，全国30家独立焦企平均吨焦盈利17.37元，其中山西、内蒙古、陕西等地已有焦企陷入亏损状态，企业经营压力上升，挺价意愿渐强。
焦炭供应方面，尽管焦化利润处于低位，但企业生产情况受影响程度相对有限，仍有较高的生产积极性。上周，全国100家独立焦企的产能利用率为75.04%，周环比上升1.67个百分点，同比下降4.67个百分点。其中，华北地区产能利用率为77.61%，周环比上升1.22个百分点；华东地区为69.01%，周环比上升2.72个百分点。
需求方面，在诸多政策的支持下，国内逐渐开始复工复产。近期，成品钢材市场回暖，成交量提升，价格也有所反弹。上周，成品钢材呈现产量增长、库存下降局面，一定程度上表明终端需求在逐步恢复。高炉数据显示，上周，163家钢厂高炉开工率为65.06%，周环比提高0.56个百分点，已连续4周稳步回升。未来终端需求的启动，对焦炭需求是一个利好。不过，尽管成品钢材库存步入降低阶段，但天量库存的消化压力不容小视，叠加钢厂内焦炭库存高企，整体对焦炭的采购意愿不高，预计焦炭需求仍是以稳为主，难有较大增量。
库存方面，焦企在亏损情况未进一步加重的情况下，没有减少焦炭的供应量，而下游高炉需求偏稳，致使焦炭总库存延续增长趋势。上周，焦炭总库存为877.54万吨，周环比上升16.82万吨，同比下降35.41万吨。其中，焦企库存为96.95万吨，周环比略降0.51万吨，同比上升24.11万吨。下游钢厂对焦炭的采购情绪不高，多维持按需采购。不过，近期在焦价连降4轮后，贸易商抄底意愿回升，焦企库存短期有下降趋势。钢厂库存为485.09吨，周环比上升5.83万吨，同比上升16.98万吨，库存可用天数达到近几年来最高。港口资源价格跟随下调200元/吨，近期焦炭集港量增加、疏港量减少，焦炭港口库存为295.5万吨，周环比上升11.5万吨，同比下降76.5万吨，库存压力不大，后续可关注贸易商采购动态。
整体来看，目前焦炭供需偏宽松格局未有明显改善，库存增加趋势明显。尽管终端需求在逐步恢复，但成品钢材端天量库存的去库压力仍将压制焦炭需求。而从产业链利润角度看，目前焦企产品价格已被压缩至盈亏线附近，市场抵降情绪渐浓。焦炭多空因素并存，在铁矿石表现相对强势的情况下，钢厂端打压原材料的意愿多集中在焦炭上，焦炭依然承压，预计短期现货价格弱稳运行，期价或呈现震荡偏弱走势。
来源：中国冶金报-中国钢铁新闻网
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