【中国铁合金网讯】美联储可能准备好在今年晚些时候停止缩表，但一些市场观察人士对这个决定表示失望。

　　周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）1月会议纪要显示，几乎所有官员都希望在2019年停止收缩资产负债表。但并非所有市场观察人士都相信美联储有停止缩表的充分理由。缩表速度刚在过去五个月内达到巅峰水平。

　　尽管美联储会议纪要对12月的市场动荡投以很多关注，并提到一些投资者担心金融环境可能收紧，但也提到缩表已经顺利推进一年多，“没有对金融市场产生显著影响。”

　　“最重要的是，FOMC要结束缩表而又没给出任何可靠的理由，”Jefferies经济学家Ward McCarthy和Thomas Simons在周三客户报告中写道。

　　这展现了美联储在缩表做法上的转变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔12月还曾将缩表称作是“自动驾驶”，当时是在2018年最后一场政策会议结束后发表的这番言论，助推美国股市四天连跌。从那以后，除了强调在利率上保持耐心，美联储还调整了在资产负债表操作上的立场， 标普500指数今年以来涨幅超过10%。

　　“他们显然被吓到了，”Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示。“但他们就不应该假设货币政策的收紧会顺利进行而无痛苦。”

　　以下是一些观察人士对美联储转变资产负债表做法的评论：

FTN Financial （Jim Vogel）

海外经济放缓让美联储眼下还有暂停加息的空间，“每个人都应该清楚，他们主要受制于资产价格，”Boockvar在周三报告中写道，指的是股市和信贷(3.16, 0.10, 3.27%)利差。

加拿大皇家银行(77.3, -0.72, -0.92%)资本市场 （Elsa Lignos）

在不确定性很高的情况下，美联储可能有理由暂停加息；通胀情况良好，劳动力市场供应偏紧“尚未造成工资--价格螺旋上升的情况”。

但基于这种情况及其它许多证据，“很难证明美联储紧缩过度了”。

Jefferies （McCarthy and Simons）

FOMC的会议纪要展现出对美联储资产负债表规模与经济之间的关系，以及对“资产负债表与货币市场行为之间”的关系“极度缺乏理解”。

“资产负债表正常化的目标似乎是缩小规模，直到金融市场受到明显影响。”

　　美联储的资产负债表操作像是冲人们“挥了一鞭子”，让人意外的并不是它会持有更多资产，而是“宣布此事的时机”，因为缩表操作到2018年第四季度才刚刚“全面展开”。

　　“才过五个月，量化紧缩似乎就要结束了。”

　　“现在相较于这个转变产生的实际影响，我们对市场心理的了解更多一些。”

Bleakley Financial Group （Boockvar）

海外经济放缓让美联储眼下还有暂停加息的空间，“每个人都应该清楚，他们主要受制于资产价格，”Boockvar在周三报告中写道，指的是股市和信贷(3.16, 0.10, 3.27%)利差。

加拿大皇家银行(77.3, -0.72, -0.92%)资本市场 （Elsa Lignos）

在不确定性很高的情况下，美联储可能有理由暂停加息；通胀情况良好，劳动力市场供应偏紧“尚未造成工资--价格螺旋上升的情况”。

但基于这种情况及其它许多证据，“很难证明美联储紧缩过度了”。

（转自新浪美股）

• [责任编辑：王可]