【中国铁合金网讯】媒体传出美联储可能在本月加息后采取观望态度的消息，美股跌幅收窄，纳指一度转涨。

华尔街日报发布题为“受限的通胀降低了按季度加息模式的紧迫性”的报道，称美联储官员在考虑，要不要暗示今年12月可能加息后采取新的观望心态，这可能减慢明年加息的速度。

报道认为，随着“依赖数据”的策略不断演化，美联储可能脱离可以预见的按季度加息路径，增加了未来推迟加息的可能性。至于联储如何管理这种预见性更低的新方式，将很大程度上取决于未来几周经济和市场的表现。

报道公布后美股反弹。纳指微涨，此前一度跌超2%，最终收涨0.42%。

标普500指数跌幅收窄至0.7%左右，此前同样一度跌超2%，最终收跌4.11点，跌幅0.15%。

道指跌幅收窄至不到200点，盘中跌幅曾超过780点，当日收跌79.40点。

美债价格回落、收益率跌幅进一步收窄。基准10年期美国国债收益率重上2.89%，美股盘中一度跌破2.83%。

美联储变了

华尔街日报上述文章称，从最近的采访和公开讲话看，美联储官员仍认为，明年短期利率的总体方向仍会是走高，但由于他们推升了自己的基准，所以更不确定需要多快行动，需要走多远，所以希望评估美国经济在已有一些加息后怎样保持上行。

而即使没有上述报道，华尔街见闻的读者应该也能从最近的文章中感受到美联储的新变化：美联储主席鲍威尔对中性利率的表述明显有别于10月初；近来不止一位美联储高官公开警告加息的风险；更重要可能的是，包括鲍威尔在内的联储决策者开始频繁重申，决策要视数据而定。

美联储主席鲍威尔上周三讲话指出，美国经济前景稳固，利率“略低于”（just below）中性区间。将近两个月前，他还说，“当前可能距离中性利率还有一段长路（a long way）”。

华尔街见闻会员专享文章《美联储加息周期终结？这两个词成了关键》提到，鲍威尔对中性利率的表述让一些市场人士认为，在今年12月加息后，可能只要再加两次就会结束，换言之，加息周期比市场预期的更快结束。

鲍威尔上周三称，联储的货币政策没有预设的路径，仍将密切关注数据反映的情况。一天后公布的11月美联储会议纪要显示，与会联储官员认为，货币政策并不是预设的。他们强调，设定政策立场应该以未来数据及其对经济前景的影响为重要的指导。他们对政策利率的预期基于当前对经济前景的评估。若未来数据引发对经济前景和随之风险的显著重新评估，无论是上行还是下行，他们的政策前景都会改变。

上周五明尼阿波利斯联储主席Kashkari称，美联储升息力度过大可能导致经济衰退，当前的利率接近中性，因而联储应该暂停加息。达拉斯联储主席Kaplan同日也说，美国明年将难以保持当前的经济扩张速度，继续加息存在风险，美联储应该耐心等待。

 本周二，美联储三号人物、纽约联储主席Williams虽然预计美国经济将继续强劲增长，但也表示，将评估未来数据决定政策路径。

市场不相信当前联储加息预期 机构预测明年将暂停加息

本周一，美债收益率曲线短端十一年来首次出现倒挂：5年期与3年期美债的收益率差跌至负0.7个基点。美债收益率曲线的其他部分也更加平坦。2年期与10年期收益率差周一跌至16个基点以下，创下2007年以来新低。

周二，有“新债王”之称的DoubleLine Captial CEO Jeffrey Gundlach表示，美债收益率曲线出现倒挂是美国“经济将要走弱的信号”，也意味着 “债市总体上不相信美联储此前的2019年加息计划”。他说：

“如果债券市场信任美联储关于’依赖数据’的最新言论，那么目前完全平坦的美债收益率曲线预示着未来增长的放缓，（并）将限制美联储加息的步伐。”  

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner的团队则是在2019年展望的报告中预计，美国经济增速将从今年的2.9%放缓至明年的2.3%，其中明年第四季度增速将从今年的3.1%放缓至1.7%。

摩根士丹利预计，利率走高叠加贸易阴云未散的大背景下，美联储开始围绕中性利率制定货币政策，并在今年12月、明年3月和6月再加息三次，将利率上调至2.875%。但到了明年9月，美联储将认为已进入货币政策制定的“第三阶段”，随之暂停加息步伐。

到了2020年，摩根士丹利预计，随着经济增速回升至潜在水平以上，核心PCE通胀率进一步上升，美联储届时将加息四次，到年底时利率可以达到3.875%。

（转自华尔街见闻）

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