从“锆”富帅、独辟“稀”径、喜获“硅”宝，到“钛”拳道、有“锂”走遍天下、非同“钒”响，再到“铟”雄本色、天下“钨”敌，元素周期表上的稀有金属近两年掀起了不小的炒作热潮。今年以来，元素周期表上不少金属仍表现强劲，部分涨幅甚至接近50%，如钒系产品。此外，5月以来镁价也突飞猛进，创年内新高，带动相关上市公司业绩增长。

　　不过，A股市场上，稀有金属板块的股价走势却未能反映上述品种的热火朝天景象。分析人士认为，这与当前市场情绪低迷息息相关，目前A股市场的估值已与基本面产生背离。随着市场利空的消化、情绪的回暖，股价会与业绩走势呈正相关关系。

　　元素周期表再现涨价潮

　　天风证券数据显示，2018年上半年18种小金属中，所有细分品种平均涨幅前十的金属分别为：钒、铌、铟、铬、镁、锆、钼、锰和钴。

　　其中，钒系产品年初至今涨幅近50%，已突破2015年以来的历史新高。受当前市场钒铁暴涨，结合自身生产成本，本月各大工模具钢生产企业相继出台新一轮调价政策，让原本不温不火的市场有了波澜。

　　钒，有“化学面包”之称。在钢中加入百分之几的钒，就能使钢的弹性、强度大增，抗磨损和抗爆裂性极好，在汽车、航空、铁路、电子技术、国防工业等领域，到处可见钒的身影。

　　天风证券分析师杨诚笑等指出，钒系产品大涨主要原因是钒系各品种持续缺货，尤其是钢厂招标逐渐展开，需求增加，加重市场缺货程度。

　　除了钒之外，5月以来，“镁”丽动人也成为小金属中的后起之秀。据卓创资讯数据，截至7月10日，山西闻喜普镁（2#，Mg≥99.9%）现金含税出厂价报16650元/吨，较年初14700元/吨价格上涨近2000元/吨，涨幅超过13%。

　　“镁价涨势主要集中在5月以后，这一段时间累计上涨近1500元/吨，占据年度涨幅的75%。”卓创资讯镁分析师张伟表示。

　　据亚洲金属网统计，2018年5月国内主要镁锭企业开工率为38.68%，同比下滑10.34个百分点；4月开工率为35.89%，同比下降13个百分点。

　　张伟指出，年内镁价回升主要得益于三方面因素。首先，持续高压的大气环保检查营造了大的上涨氛围，叠加供给侧改革的不断深入，原镁产业链上上下下各个环节基本都受到了影响。原料白云石、能源煤炭、还原剂硅铁，以上原料产区基本都受到较大影响，原料紧缺导致了价格上涨，最终镁锭价格一路走高。

　　其次，环保整治在供需两端均产生了抑制效应，下游需求低迷，限制了上游企业生产的积极性。同时，原料限制也令生产企业保持较轻库存运行。企业库存压力不大，低价成交情况较少，镁价前四个月基本维持横盘状态，下行空间有限。为后市上涨奠定基调。

　　最后，今年高温来得较早，生产企业提前进入夏季生产节奏，上下游减停产、检修状况增多，镁锭社会库存整体偏紧，成为镁价5月之后上涨的主要推手。

　　“后市考虑到环保整治仍将维持高压状态，原镁生产的原料价格料将维持高位，这为未来镁价提供价格支撑。同时，随着夏季高温逐步结束，上下游企业活动料将逐步恢复正常，国外用户也将陆续结束夏休假期，恢复接单。预计镁价将延续回升势头。”张伟表示。

　　概念股横眉冷对

　　价格的上涨对于公司业绩提升有直观影响，Wind数据显示，A股稀有金属板块2018年一季报同比增长率高达142.62%。不过，A股市场的股价却未能反映稀有金属涨价潮。申万二级稀有金属行业指数今年以来震荡下跌了15.66%。

　　“这与当前市场环境有关，今年以来，各类风险事件接连出现，市场做多情绪遭受打击，风险偏好下降，稀有金属板块也未能例外。”一位私募投资人士点评道，“但目前A股市场的估值已经与基本面产生背离，随着市场利空的消化、情绪的回暖，相信业绩会与股价走势呈正相关关系。”

　　当然，并不是所有稀有金属都在上半年表现良好。如锑、稀土、锂和铋价年初至7月初分别下跌1.48%、4%、14.15%和14.49%。而此前表现较高的钴价，同期上涨了13.1%。

　　镁方面，华泰研究所李斌团队认为，本轮开工低于同期，一方面是由于夏季高温下的检修停产，同时也是由于年初以来的环保督查强化，导致府谷等镁产能较为集中的地区受到影响，烟尘环节不达标的企业停产整改。环保重压下，短期镁锭的供应压力持续，价格有望继续上行。

　　中泰证券分析师谢鸿鹤表示，消费类电池市场需求尚未见到明显起色，动力类电池市场在逐步好转，但增速较为平缓，整体需求处于低位，钴盐厂商订单趋弱，再叠加“回头看”环保高压，行业出现的减停产现象持续，供给持续减量。与此同时，前期金属钴/钴盐价格下调，已经导致钴盐盈利情况并不乐观；另一方面，高价原料逐步进入市场，钴盐生产商在成本支撑下，下调出售价格空间十分有限，国内钴盐价格或逐步筑底企稳。

　　锂方面，谢鸿鹤指出，国内锂盐现货市场分化，一方面，碳酸锂需求因消费电子疲弱，成交亦较为疲弱，碳酸锂价格延续下跌；另一方面，因为盐湖提锂工业级产品的产量继续增加，低品质的锂盐冲击市场；氢氧化锂因高镍三元需求逐步增加，下游需求商积极询价，价格表现的更加韧性。

　　锆方面，天风证券表示，海外锆英砂价格维持高位，广西地区部分锆英砂厂家因环保停产，国内锆英砂市场供应进一步紧张，现货依旧不多，由于下游市场需求不佳，国内锆英砂价格维持稳定运行状态。

来源：中国证券报

• [责任编辑：Wang Linyan]