高利润带来高产量 建筑钢材价格或将步入调整期钢厂利润惊人 产量快速增加

   在国家全面取缔中频炉的政策导向下，年后建材市场大幅拉涨，华东地区一线钢厂螺纹钢报价一度接近3800元/吨，盘螺更是接近4000元/吨，而且市场供不应求。而铁矿石和焦炭年后则明显滞涨，据了解主要市场供给过剩导致价格拉涨受阻。

图一：螺纹钢与原材料价格走势对比图

数据来源：Mysteel云终端

从图中可以看出年后建材持续拉涨后创出近几年的新高，而焦炭价格则持续下跌，近两周才出现小幅的反弹，铁矿石价格也是持续稳步的小涨，这就导致钢厂螺纹钢的利润大幅放大，部分钢厂的吨钢利润接近1000元，目前仍有400以上的利润。

    在如此高利润的刺激下，钢厂则是想尽一切办法去增产，导致近期建材产量快速增加，目前全国螺纹钢产能利用率60.4%，较前期低点回升9个百分点，线盘产能利用率52.2%，较前期低点回升6.6个百分点，但从数据来看和往年高点相比还有10几个百分点的差距，主要还是中频炉取缔后建材产能恢复较慢。

建材价格坚挺 钢厂调剂产能增产建材

图二：各钢材品种价格走势对比图

     从图中可以看出，年后热轧整体是下跌的趋势，而且近期市场明显加速下跌，上海热轧报价逼近3300元，比螺纹钢要低200以上，工业线材目前基本与螺纹钢价格持平，比盘螺价格要低200左右，而成本则高于盘螺，因此当前在热轧、中厚板、工业材集体低迷的情况下，建材因为中频炉大面积取缔的原因反而价格一直坚挺，钢厂年后一直维持在较高的利润。

    因此近期钢厂也在积极的调剂产能，江苏一些钢厂把工业材、板材的铁水调剂去生产螺纹钢、盘螺，导致近期计划外的资源冲击市场。而日照钢厂近期也吧停产已经的盘螺、螺纹恢复了生产，盘螺一个月的产量超过10万吨对华东市场造成了很大的影响。

    另外短流程钢厂的电弧炉也在逐步上马，整体的产量在缓慢增加，而高炉钢厂近期则是尽可能提升废钢比来增产，加上其他复产的钢厂，近期市场的供给持续稳步的增加

“钱荒”导致市场需求释放不及预期

    年初政府公布了大量的基建投资计划，给了市场一个美好的预期，不过从市场了解的情况来看，虽然项目很多但都面临资金的问题，很多项目的进度都不理想，工地延期付款的情况十分普遍，贸易商也没有更多的资金去接新的额项目，影响的市场需求的释放。从Mysteel建筑钢材成交量数据来看，237家贸易商16年3月份日均成交量190875.8吨，17年3月份日均成交162827.5吨，同比下降14.68%。

    宏观面来看，近期央行表示货币的量化宽松接近尾声，而且银行间的拆借利率创出新高都反映了当前资金十分的紧张。另外房价的暴涨也导致银行大量的资金流入房地产行业，银行基本不给钢铁行业贷款，贸易商大部分都是自有资金去运作。再者钢价上涨后，钢厂、贸易商、工地都需要更多的资金去运营，在银行没有贷款的情况下都没有资金去扩大业务。以上海市场螺纹钢为例，2016年螺纹钢均价2400左右，2017年目前的均价3460左右，同比增加44%。而钢厂也需要去备原材料锁定当前的高利润，因此配套资金普遍的是增加2-3倍。

    整体来看，取缔中频炉带来的利好预期已经逐步消化殆尽，目前在高利润的驱使下建筑钢材的产量一直在增加，而需求受到抑制释放不及预期，加上库存下降速度开始放缓，部分地区甚至出现上升，因此短期内市场拉涨缺乏动力。如果期货不能止跌企稳，短期内市场将延续跌势，市场或将步入调整期。