中国铁合金网讯：上周三，美联储加息，去年美联储10年来首次加息，之后中国市场几乎呈现一种“脱钩”状态，加息当日大盘反而上涨1.81%。随后3个交易日累计上涨幅度达到了3.59%。不过，伴随对经济复苏的担忧和今年年初的人民币急贬，随后30个交易日内大盘狂泻25%，美国加息传递到国内的强大潜在压力可见一斑。

今年人民币的贬值预期使得市场对待加息的态度发生很大变化。从上周加息后两日的行业涨跌幅颇能看出市场对加息的反应。由于黄金以美元计价，加息利空金价，黄金行业掉头向下，海外债市利率全线上涨，加上国内资金面持续紧张，五年期国债和十年期国债期货主力合约盘中一度下跌2%，出现了历史上首次跌停。幸好随后央行驰援流动性，在公开市场净投放，上周五国债期货出现了快速反弹，主力合约以1.30%报收。美国10年期国债收益率自2016年10月下旬以来大幅走高，中美债市利差大幅收窄，美国资产收益率上升对国内汇率、债市构成打压，引发资金面趋紧预期。不少机构分析认为，汇率因素是影响债市的重要因素，美元何时见顶、人民币何时止跌都将决定国内债券收益率的空间。

从汇市表现来看，加息虽然落地，市场却并不踏实，反倒出现了利空兑现、加速贬值的苗头。市场担心，若缺乏有效干预，大摩此前预期的2017年一季度人民币破7的情形可能会提前兑现。流动性更强的离岸人民币近期也出现资金紧张。离岸市场上人民币的借贷利率飙升，12月份，离岸人民币香港银行间隔夜拆借利率平均达到6%左右，增加了做空人民币空头的成本，而流动性干预也显示着离岸市场人民币可能走稳。随着加息和美元升值，2008年以来流入香港市场的1300亿美元资金可能会兑换成美元流回美国，预期将会出现资金大幅流出。

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