中国铁合金网讯：中国核能行业的航母即将登陆A股市场。中国核工业集团（下称中核集团）旗下的中国核能电力股份有限公司（下称“中国核能电力”）昨日在证监会网站上发布了招股说明书。根据该文件表述，中国核能电力拟公开发行不超过36.51亿股，约占发行后总股本的25%。

此次募资将用于10台在建核电机组及补充流动资金，总计162.51亿元。中核集团已为首次公开募股（IPO）作了数年准备，但进度受到中核集团内部改革及日本福岛核电事故的影响，此番招股说明书发布，上市提速意味相当明显。

去年净利润率28.33%

中国核能电力的经营范围涵盖核电项目的开发、投资、建设、运营与管理，核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务；其是目前国内投运核电和在建核电的主要投资方，主要子公司包括中核运行，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江苏核电、三门核电、福清核电、海南核电、辽宁核电、三明核电、桃花江核电、河南核电、漳州能源等12家核电项目公司。

按照净资产出资折股，在上市前，中核集团持股比例为97%，中国三峡集团、中远集团、航天投资各持股1%。根据中国电力企业联合会《2013年全国电力工业统计快报》，2013年全国核电发电量为1120.57亿千瓦时。2013年中国核能电力控股核电站发电量512.76亿千瓦时。截至2013年12月31日，中国核能电力控股的投运核电装机容量为650.6万千瓦，拥有在建核电机组容量1253.2万千瓦，计划自2014年起陆续投产。

在中国，核电资产的收益率要明显高于火电。根据招股说明书的资料，2013年，中国核能电力的营业总收入180.8亿元，净利润51.22亿元，归属母公司所有者净利润24.77亿元。据此估算，中国核能电力的净利润率达到了28.33%。

中国核能电力的联席保荐机构为中信证券股份有限公司以及瑞银证券有限责任公司。联席主承销商除了前述两家，还有中信建投证券股份有限公司。

值得注意的是，就在中国核能电力发布招股说明书前不久，中债资信评估有限责任公司刚刚发布跟踪评级报告，决定将中国核能电力主体信用等级由AAA-上调至AAA，评级展望为“稳定”。

中债资信表示，虽然核电的安全隐患使其仍面临一定的国家政策调控风险，但核电具备燃料消耗小、发电稳定性高、电量优先上网的优势。同时，随着大气污染问题的凸显在，国家对火电发展的态度日渐审慎，而且水电与风电运营受自然条件影响大。预计未来核电建设将逐步恢复正常速度，“十三五”期间内陆核电将重启，中国核能电力项目建设面临的外部政策环境将逐步改善，行业整体信用品质较高。短期内，随着中国核能电力经营规模的扩大和政策环境的改善，整体经营风险将明显降低；收入、现金流和利润规模的持续快速扩大，也将使中国核能电力的投资压力有所减轻，整体偿债指标表现将有所改善，财务风险亦有所降低。

在建核电项目

资本金内部收益率约9%

根据中国核能电力的估算，募集资金即将投入的10台核电机组中，按照0.43元/千瓦时的核电上网标杆电价，福清1、2期的四台机组的资本金内部财务收益率都将超过9%，海南昌江的两台机组为8.56%，田湾3、4号机组为7.41%。三门一期的两台机组考虑到其为全球首个采用AP1000三代压水堆技术的核电项目，符合《国家发展改革委关于完善核电上网电价机制有关问题通知》中关于在标杆电价基础上提高的条件。根据三门项目核准投资估算的预期收益率9%测算、如果项目建成价最终增加20%，三门一期工程的上网电价将为0.51元/千瓦时（含税）。发行人将在该项目建设末期，依据上述政策开展上网电价的申报工作。

招股说明书发布之时，恰逢中国拟新启核电项目之时。4月18日下午，国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议，研究讨论了能源发展中的相关战略问题和重大项目。会议召开时值中国经济下行压力加剧之时。根据中国政府网公开信息，李克强强调，当前要开工一批重大项目，拟开工的项目涉一批核电、水电、输电通道等重大能源项目，“既是稳增长的重要举措，更是调整能源结构的有效抓手”。

李克强表示，要在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设。

招股说明显示，中国核能电力的董事长将是钱智民，其也是中核集团的总经理；副董事长为俞培根，其为中核集团的副总经理。其他董事包括：中核集团副总经理吕华祥，中核集团旗下江苏核电、福清核电的董事长兼中核运行的执行董事陈桦，中核集团总经理助理、核动力部主任、工程公司董事长李晓明，中核集团政研企管部主任高峻，中国三峡集团副总经理张诚等。其中，陈桦任总经理。

美亚拟明年赴港上市

中广核也有相应的融资计划。《华尔街日报》5月2日引述消息人士的话称，中广核旗下美亚电力拟明年赴港上市，目前未知上市集资规模，摩根士丹利正为其安排上市。美亚电力曾在2010年委聘摩根士丹利筹备规模4亿美元的IPO，但一直未能成行。

据美亚电力网页介绍，美亚电力目前已于亚洲多个主要电力市场开拓业务，包括内地和韩国；投资燃气发电、水电、风电、燃煤、燃油和热电联产等项目。

报道引述美亚电力去年发行3.5亿美元债券的资料显示，该公司计划扩展至东南亚国家如泰国、越南及孟加拉，亦拟收购欧美电厂。

另据其他知情人士向《华尔街日报》透露，中广核眼下也正计划通过香港IPO融资20亿美元，不过没有具体的时间表。（来源： 东方今报）

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