电价改革是资源价改中的重要环节之一。现阶段,经济平稳回升、通胀水平稳定为进行电价改革创造了有利的外部氛围。我们遵循电价改革“确定中间,放开两端”的思路,认为较优的方式是确定输配电价(成本加成),放开上网电价(两部制,竞价上网与政府定价相结合),销售电价联动(与上网电价联动,逐步形成市场化定价)。

目前电力产业各子行业(各地区)的盈利状况存在巨大差异,因此存在通过电价调整来重新分配、平衡各子行业(各地区)盈利格局的动力和要求。媒体报道可能发生的电价调整是:(1)上调销售电价。(2)在承担移民、环境成本的基础上,进行新水电上网电价定价机制试点。(3)根据当前机组造价、煤价、设计利用小时,对各地区燃煤电厂标杆电价进行校核,适当调整。

电网公司、目前点火价差较低的坑口火电公司和在建项目较多的水电公司有可能在电价调整中受益。我们逐步增加对山西等地区坑口火电公司、区域电网公司的关注,并继续观察具有资产整合预期及具有产业链延伸预期的公司。

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