【中国铁合金网讯】2018年价格涨幅相当温和，但风险呈上升趋势

镍市今年似乎将出现另一场规模相当大的短缺，但从基本面来看，还不足以预示这一时期的价格大幅上涨。尽管如此，我们仍对长期的电池故事和越来越多的市场观察人士一致的乐观态度保持警惕。

在去年的最后几个月，镍价开始从LME其他的市场中获得更多的利润，这得益于对电池行业的需求不断飙升的预期，电池行业是电动汽车发展演变的一部分。其结果是，全年均价为每吨10,414美元，较上年增长8.4%。按季度计算，价格平均达到每吨11665美元，而在2018年1月初，现货价格升至每吨13200美元，为2015年年中以来的最高水平。

不过，看涨情绪现在已经缓和，因为人们已经意识到，这是一个较长期的故事，更有可能发生在10年之后，而且可能还会经历几次波折。前景取决于许多因素，包括主要发达国家对电动汽车的吸收速度和程度，各国政府对电动汽车生产商的支持，以及电池技术的进步。

目前，虽然镍的定位很好，但这无疑是一场移动盛宴。钴价飙升和对稳定供应源的担忧导致人们更倾向于提高锂离子电池中的镍含量(镍、钴和锰的比率为8:1:1，而此前的比例为6:2:2)。不过，值得注意的是，一些电池制造商正在研究既不含镍也不含钴的电池。

由于采用了镍豆作为生产电池硫酸镍的首选来源之一，目前储存在LME仓库(接近总数的80%)镍豆处于高位，将受到密切关注以大幅减少库存。

供应问题又回到桌面上

由于电池故事的问题暂时搁置，更直接的供应问题很可能会在今年再次出现。淡水河谷去年12月宣布，其2018年的产量将比之前的308,000吨的产量指标低15%，说这是该公司在其Stobie和Birchtree矿山的养护和维护的一部分。虽然我们认为这些数据在某种程度上夸大了对产出底线的影响，但这将增加菲律宾和印尼生产量和出口量的持续不确定性，以及增加这些出口可能会采取何种形式的不确定性。

有趣的是，根据国际镍研究集团的数据，在恢复印尼矿石出口后，该国的矿产量实际上在去年前11个月略微超过了菲律宾的产量。

与此同时，根据我们的最新评估，我们估计去年全球精精炼镍产量增长了近4%，而且今年的增长速度只会略低于去年的增速，甚至也考虑到了马达加斯加的Ambatovy等规模较大的业务近期存在的问题。

中国镍生铁(NPI)的产量在2017年实际上增长了近10%，正如我们所认为的，与环境相关的减产所带来的影响被严重夸大了。目前，印尼的NPI行业(主要由中国公司推动)的快速增长还没有以牺牲中国的NPI部门为代价。我们也没有看到这种情况在2018年发生。在2017年几乎翻了一番之后，印尼的总产量(包括印尼安塔姆矿业公司)今年又增长了近三分之一，达到27万吨左右，因为该国的不锈钢行业仍在继续发展。

印尼日益增长的影响力

我们估计，去年全球镍需求在去年是强劲增长的一年，虽然主要消费国中国不锈钢行业的表现有些不稳定。中国的不锈钢行业受到了贸易商们减少库存和持谨慎态度的影响。一些人估计，去年中国的不锈钢产量增长了约5%，而镍含量较高的300系列产品的增长速度超过了这一水平。

与此同时，2017年1月至11月的国际镍业研究小组数据显示，在上述新不锈钢产能投产之际，印尼为全球需求增加了4万吨产量。此外，青山集团每年的200万吨(tpa) 304系列不锈钢产能预计将在今年达到满负荷，而另外增加100万（tpa）200系列的产能也将发挥作用，尽管这一比例要小得多，因为需要的镍量较低。

在预期经济同步增长一段时间的背景下，我们目前预计今年全球镍需求将继续保持强劲增长(约为4%)。这反过来又会导致另一年相对较大的短缺。

然而，这不足以使镍库存在明年或甚至2019年降至令人不安的低位。基于这一基本情况，我们预测镍价今年将上涨约16%——表现还不错，但也不是特别好。

然而，这是一个容易发生波动和对行业发展产生极端反应的市场。因此，在基本面状况出现显著和持续改善之前，我们一直关注那些预测该市场将大幅上涨的人。风险显然更大，因为镍的价格上涨，例如，供应问题的消息可能会产生不成比例的影响，推高价格超出合理水平。

 （转载自上海金属网）

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