在红土镍矿来源通畅、且印尼镍生铁回运国内的量下降的预期下，2018年国内镍生铁厂增产积极，数家工厂表示将提高开工率，此外山东某大型镍生铁厂新增产能亦将投产。SMM预计2018年国内镍生铁产量将增加至50万镍吨左右，同比增幅18%！

然而，2017年印尼有条件放开红土镍矿出口后，将于2018年放量进入中国，中国镍矿供应由短缺转为过剩，镍生铁产量的增加或杯水车薪，难挡镍矿价格下行格局。

据SMM数据，2017年Q1-2018年Q4E国内中高红土镍矿供需平衡如下图所示。由图可见，国内镍矿供应过剩局面将在2季度爆发，季度供应过剩超800万湿吨，因印尼镍矿持续流出、且菲律宾苏里高地区矿山在2月份逐渐开始出货，但因受雨季影响，SMM预计4月份后菲律宾出口至中国量逐渐增加至高位。

相应的，SMM预计镍矿价格从2月尾开始将逐渐转弱，至2季度达到低谷，尤其Ni品位在1.3-1.4%之间的中低品味镍矿最为弱势，SMM预计菲律宾Ni1.4%中低镍矿CIF价格或探低至20美元/湿吨左右，印尼Ni1.65%中镍矿CIF价格探低至33-34美元/湿吨，对比今日（2月6号）价格分别为29-30美元，42.5-44美元/湿吨。

• [责任编辑：王可]