近日来,嘉能可的“瘦身”风波一度引发全球大宗商品市场动荡,业内更有对这位矿业巨头破产的揣测。由于没有类似的相关企业的财务数据对比,通过对嘉能可2011-2015年报做时间纵向的解读,从多角度来客观地认知嘉能可的财务状况,介于数据的完整性,选取年报中已呈报的这部分数据,撇除了重大项目影响的因素以及2013年与超达财务合并的前后因素。
《篇章一:偿债能力分析》
一、嘉能可的负债规模
数据来源:上市公司年报
截止2015年6月30日,嘉能可负债总额为997.26亿美元。自2012年嘉能可开始着手收购超达以来,其债务规模在次年到达峰值,但之后逐年递减。
二、短期偿债能力分析
图:流动及速动比率对比
数据来源:上市公司年报
从财务角度来说,流动比率一般在2为最佳,表明企业短期偿债能力最优,数值越小其短期偿债能力就越缺乏,从上图中我们可以清晰的发现,嘉能可近今年来,其流动比率下降的趋势未变;再则撇除存货这类变现能力相对较差的指标,其速动比率的下滑趋势还是没有被改观。
图:现金比率及现金流量比率
数据来源:上市公司年报
从现金角度来分析,上图现金比率平稳,表明企业未拥有过多盈利能力低的现金资产,其资产得到了有效利用;从现金流量比率曲线可见,其经营活动所得的现金流偿债的能力在下降。
三、长期偿债能力分析
图:债务情况
数据来源:上市公司年报
1、偿付债务能力:资产负债率一般认为小于60%是适宜的,从上图可见,嘉能可负债率一直处于60%以上,而且都呈上行趋势,逼近2012年67.62%,剔除无形资产不宜偿债的因素外,其有形净值债务率在2015年有上升的趋势,从其产权比率曲线来看,2013-2015年相对来说比较平稳,表面债权人贷款的安全性保障比较稳健。
图:偿债保障比率
数据来源:上市公司年报
从现金流角度来说,嘉能可通过营活动所得现金偿还债务的能力一直保持稳定。
图:权益偿债情况
数据来源:上市公司年报
从上图中可见,股东权益总额开始走下坡,权益乘数上行,表明企业财务杠杆加大,风险越大。
2、偿付利息的能力:利息保障倍数一般认为需大于1 ,否则会有破产倒闭的危险,其数值越高越好,从上图可见,嘉能可该指标一直大于2,表面无破产危机,但是需要注意的是,其2015年上半年的保障能力比2014年下降37.74%,与2014年同期下滑了40.53%。而现金利息保障倍数保持着上升的势态,表明其用经营活动所得的现金偿付债务利息的能力还是比较强劲滴。
图:偿还利息情况
数据来源:上市公司年报
综上偿债数据分析,目前嘉能可在理论上破产风险较小,但是的确存在债务偿还危机,财务风险加大,而其经营所得的现金偿还短期债务的能力也在下降,偿还长期债务利息的能力还是很稳健的。
- [责任编辑:Juan]
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