本周券商晨会报告重点推荐个股一览：

安信证券 鼎龙股份(300054,股吧)、兰石重装(603169,股吧)、九洲药业(603456,股吧)、华东电脑(600850,股吧)、中兴通讯、浙江龙盛

广发证券(000776,股吧) 长城汽车、京威股份(002662,股吧)、国瓷材料(300285,股吧)、建研集团(002398,股吧)、顺鑫农业(000860,股吧)、棕榈园林

国信证券 迪森股份(300335,股吧)、三诺生物(300298,股吧)、银禧科技(300221,股吧)、东江环保、海康威视(002415,股吧)、合众思壮

海通证券(600837,股吧) 南方航空、国瓷材料、松德股份(300173,股吧)、登海种业(002041,股吧)、设计股份(603018,股吧)、华润万东

申银万国紫江企业、久其软件(002279,股吧)、三诺生物、百联股份(600827,股吧)、银轮股份(002126,股吧)、节能风电

招商证券(600999,股吧)国瓷材料、劲嘉股份(002191,股吧)、中国建筑、万盛股份(603010,股吧)、国电电力(600795,股吧)、罗莱家纺

本周市场出现一定幅度调整，市场阶段性存在恐慌气氛，但综合各方面因素判断，调整仍属于对前期上涨的一种正常修正，因此恐慌性杀跌仍属不必。中线机会仍较多，逢低依旧是布局的良机。

本周召招商证券推荐佰利联(002601,股吧)（002601），主要依据是钛白粉的景气回升，公司业绩向上弹性较大。

二级市场上，佰利联自上市以后呈现连续下跌的价值回归走势，但近1年多来已经构筑较为坚实的底部，向上动力缺乏的原因在于钛白粉的景气度不高，公司业绩向好趋势并不明显。不过，这一局面已出现改善的契机，因此可考虑逢低吸纳。

从行业地位来看，佰利联是钛白粉龙头，公司钛白粉产能为20 万吨/年，规模仅次于四川龙蟒集团，居国内第二位。2012 年先后与PPG、德国钛康等合作，引进氯化法钛白粉生产技术，投资建设年产6 万吨氯化法项目，并配套建设年产30 万吨富钛料项目，预计项目分别于今年9 月、年底建成投产。公司计划用2-3 年时间将氯化法产能扩至30 万吨/年，届时总产能将达到50 万吨/年，规模将超越龙蟒和特诺，达到国内第一位、全球第五位，经营实力大为增强。

招商证券指出，佰利联未来业绩提升主要看钛白粉景气上行，价格向上，包含四个方面的判断：

（1）国外经济环境好转，外需强劲，出口形势大好。2014 年1-7 月中国钛白粉出口量达32.8 万吨，同比增长54.0%，预计全年出口达60 万吨。2015 年中国出口的主要国家美国、印度等经济加快复苏，利于中国产品出口。

（2）国内产能延缓，供给增加受限。2013 年国内产能为303 万吨/年，开工率71%。2014 年基本没有新增有效产能，开工率将达81%左右。

（3）行业库存低位。据调研了解，经过2014 年前3 个月的去库存，钛白粉生产厂商、经销商等库存不高。

（4）内外价差巨大。国内硫酸法产品质量提升，获得跨国涂料等公司的认可，而产品价格比国外的产品低7000 元/吨，价差存在缩小的可能。

投资者可以把握的是，佰利联已经耕耘钛白粉行业20 余年，积累了丰富的技术和生产经验，产品质量稳定，品质优良，获得了国外大客户PPG、阿克苏诺贝尔等认可和批量采购，目前出口比例达50%。

招商证券同时指出，佰利联拥有年产60 万吨硫酸配套产能，并通过产品循环再利用，大大降低成本，目前生产成本仅为9000 元/吨，处于行业领先水平。测算显示，钛白粉价格上涨，公司业绩弹性强。钛白粉价格每上涨1000 元，公司EPS 增厚0.76 元。

业绩方面，招商证券给出佰利联2014-2016 年EPS 分别为0.45 元、1.78 元、2.40元，目前动态估值仅为12 倍，其股价拐点已至。

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