电解锰是公司未来业绩的主要增长点。电解锰业务占到公司销售收入的40%以上，公司目前电解锰产能为3万吨，新的3万吨电解锰改扩建项目今年预计还不能产生效益，预计2011年可达产70%，到2012年完全投产，届时产能将达到6万吨，是目前的两倍。

公司其他业务仍致力于维持现状。公司预计未来软磁铁氧体市场每年将会按15%速度增长，但由于向小型化发展，未来对会Mn3O4的需求不会增加太多，因此公司氧化锰业务将维持目前产能不变；由于未来HEV动力电池的选择不明朗以及金刚石行业竞争激烈，其业务目标为维持目前市场现状。

公司未来存在资本注入预期。氢氧化镍项目为公司和矿冶院共同持股，未来有可能划归到上市公司；此外五矿入主长沙矿冶院，未来有可能把金瑞科技[14.40 2.71%]作为国内整合锰矿的平台，但目前还没有这方面的计划。 基本情况：

公司估值：经过测算，公司2010年、2011年和2012年EPS分别为0.19、0.49和0.63元，3月26日收盘价为14.02元，对应PE分别为73.95、28.55和22.24，我们认为公司目前股价较为合理，给予公司“中性”评级。

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