国家统计局将于今天揭晓10月份一系列宏观经济数据，其中代表通胀前景的CPI尤其引人关注。尽管各方机构一致认为伴随着经济的全面回暖，我们已经走出通缩阴影，但对于未来数月，是否将迎来物价的急速反弹，各机构与专家之间存在明显分歧。昨天，部分机构甚至抛出了物价可能“二次探底”的预言。

物价探底派：价格上涨或低过预期

目前，市场上对我国经济总体持续向好的基本预判一致，但是，对未来通胀的预期却存有很大分歧。一方面，也可能是最重要的一点，美欧的产出缺口可能仍会抑制2010年全球大宗商品价格；但另一方面，基础货币已连续6个月超强增长（目前尚无放缓迹象），并且，受新投资项目和出口行业复苏的带动，新兴市场经济体的劳动力市场开始再度趋紧。

“尽管通胀和政策收紧预期一再升温，但通胀压力明显放大仍须等待。”渣打银行中国宏观经济分析师李炜表示，未来物价的上涨幅度可能低过预期。渣打中国昨天发布的《中国通胀观察》报告调整了对2010年CPI和基准利率水平的预期：将2010年CPI增长率调低至3.5%（之前预测值4.5%）；另外，明年央行加息次数预期从三次下调至两次，分别在一季度和二季度。此外，报告预测明年初央行将动用人民币信贷的量化指导措施。

李炜认为，从各类食品价格走势分析，短期内价格上升压力有限，原因有三点：中国的粮食供应很大程度上靠国内生产，粮食储量很高，并且，今年粮食丰收形势良好；中国食品中的“重要一环”肉禽制品价格主要由猪肉价格决定，但目前猪肉价格处在回落区间；蔬菜和鲜果价格走势季节性波动趋势强，未来涨势将温和为主。此外，李炜认为，非食品价格看上去并没有太大上涨动力。目前，非食品类商品比重占到整个CPI篮子的66%，但生产率的提高和产能过剩共同压低了非食品类价格。

长城证券研究部门的分析师撰写报告称，第四季度将仍是物价底部徘徊阶段，10月CPI指标可能出现超预期的“二次探底”，预计CPI指标可能会低于-1.3%。报告同时指出，通胀压力的舒缓有助于管理层继续保持货币环境的宽松。

物价反弹派：CPI负增时代将终结

不过，物价反弹派人士认为，基于基数效应等因素，未来6个月CPI的同比增速上行是毋庸置疑的。部分专家指出，尽管市场和研究人士对2010年物价走势看法不一，但显然公众的通胀预期正在上升。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，CPI和PPI降幅都将在10月份急剧收窄。交通银行研究部的报告指出，随着年底食品价格的季节性回升、非食品价格降幅的不断收窄以及此后数月翘尾因素负效应大幅减弱，CPI回升的趋势将明显增强。交行相关专家分析，物价回升的趋势已经确立，2010年我国物价将重回上升轨道，初步预计2010年全年CPI同比涨幅在4%左右。

同时，高盛亚洲最新的报告认为：“目前为止，我们已走出通缩。”中金公司首席经济学家哈继铭则大胆预测，在未来半年内，通胀压力将急速放大。明年年中达到5%。




(新闻晨报)


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