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由中国铁合金网与国际冶金资源工业协会主办的第22届中国铁合金国际会议定于2026年5月20-22日在北京市召开，我们诚邀您相聚北京，共同展望2026年铁合金发展趋势！
欢迎报名参会
中国铁合金网：2025年第四季度，公司销量与产量均实现增长。尽管面临南非兰特升值，生产成本仍有所下降，同时锰矿价格较第三季度也有所上涨，高品位矿产量较上一季度环比增长10%。本季度陆上物流量下降1%。Tshipi EBITDA环比下降19%，主要受外汇波动影响，在支付半年度税款及特许权使用费后，现金余额略有减少。
由于中国消费增长及季节性补库需求，2025年四季度锰矿平均价格4.10美元/吨度CIF环比三季度3.56美元/吨度价格增长。2026年1月底现货价格为4.32美元/吨度CIF较截止2025年12月31日锰矿现货价格为4.14美元/吨度CIF有所增长4%。
2025年第四季度末，南非伊丽莎白港至中国天津港的海运运费微幅上涨至25.00美元/吨，较季度初24.70美元/吨上涨1%。截至2026年1月底，海运费回落至23.40美元/吨，较2025年第四季度末下降6%。
Tshipi 锰矿山
|
关键数据 |
Unit |
Q2 FY2026 |
Q1 FY2026 |
YTD FY2026 |
Q2 FY2025 |
|
产量 |
吨 |
840,688 |
829,798 |
1,670,486 |
745,167 |
|
销量 |
吨 |
867,619 |
837,577 |
1,705,196 |
683,090 |
|
平均CIF 价格 (HGL) |
美元/吨度 |
4.10 |
3.86 |
3.99 |
3.72 |
|
平均FOB价格 (HGL) |
美元/吨度 |
3.36 |
3.18 |
3.24 |
3.02 |
|
平均FOB 生产成本 |
美元/吨度 |
2.24 |
2.27 |
2.25 |
2.43 |
|
(EBITDA) |
百万澳元 |
21.6 |
26.6 |
48.2 |
26.9 |
|
税后净利润 |
百万澳元 |
14.6 |
17.8 |
32.4 |
17.2 |
|
银行存款 |
百万澳元 |
137.4 |
140.3 |
137.4 |
141.4 |
采矿及产量
|
|
Unit |
Q2 FY2026 |
Q1 FY2026 |
YTD FY2026 |
YTD FY2025 |
|
开采面积 |
|||||
|
bcm |
2,769,372 |
3,139,687 |
5,909,059 |
3,571,638 |
|
bcm |
189,922 |
199,769 |
389,691 |
283,142 |
|
总计 |
|
2,959,294 |
3,339,456 |
6,298,750 |
3,854,780 |
|
产量 |
|||||
|
吨 |
722,609 |
654,494 |
1,377,103 |
745,167 |
|
吨 |
118,079 |
175,304 |
293,383 |
- |
|
总量 |
|
840,688 |
829,798 |
1,670,486 |
745,167 |
|
美元/吨度 |
2.24 |
2.27 |
2.25 |
2.43 |
与上一季度相比，品位矿开采量减少5%，而废矿开采量减少12%。这主要是由于季节性降雨和设备合适。Tshipi高品位矿产量增加10%，低品位矿产量减少33%，高品位矿产量被优先考虑，以利益最大化应对市场条件。
本季度FOB生产成本下降1%至2.24美元(同比下降8%),下降的主要原因是实现采矿成本(本季度生产矿石吨数较高)和矿区使用费略有下降，这部分被略高的物流和管理费用所抵消。
物流与销售
|
|
单位 |
Q2 FY2026 |
Q1 FY2026 |
YTD FY2026 |
Q2 FY2025 |
|
陆上物流 |
吨 |
857,284 |
868,442 |
1,725,726 |
703,360 |
|
销售 |
|
|
|
|
|
|
吨 |
744,449 |
652,317 |
1,396,766 |
559,090 |
|
吨 |
123,170 |
185,260 |
308,430 |
124,000 |
|
吨 |
- |
- |
- |
- |
|
总量 |
|
867,619 |
837,577 |
1,705,196 |
683,090 |
|
平均CIF 价格 (HGL) |
美元/吨度 |
4.10 |
3.86 |
3.99 |
3.72 |
|
平均FOB价格 (HGL) |
美元/吨度 |
3.36 |
3.18 |
3.24 |
3.02 |
本季度物流运输量下降1%，这一季度Saldanha线发生了一起重大脱轨事故，这要求启动南非公路运输。本季度销量增长4%,达到了整个财年计划目标。
企业与财务表现
本季度，Tshipi公司录得息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2,160万澳元，税后净利润（NPAT）1,460万澳元，较上一季度（分别为2,660万澳元和1,780万澳元）有所下降。利润下滑主要源于外汇损失，同时本季度还对前期物流成本进行了暂估调整。
本季度，南非兰特对美元和澳元均有所走强（从2026财年第一季度末至第二季度末，分别升值4%和3%）。这一走势是多重外部因素共同作用的结果，包括全球风险情绪变化、主要货币汇率波动、有利的大宗商品价格走势，以及新兴市场投资者信心阶段性改善。
展望未来，兰特汇率走势预计仍将与全球金融环境、大宗商品价格趋势及投资者风险偏好变化密切相关。尽管有利的外部因素可能继续带来阶段性走强，但国内持续存在的结构性与政治性挑战可能加剧汇率波动，并限制其持续升值空间。因此，兰特预计将维持宽幅震荡格局，汇率变动将主要受全球市场情绪变化驱动，而非仅由国内基本面因素决定。
营销及市场展望
JUPITER营销
|
|
单位 |
Q2 FY2026 |
Q1 FY2026 |
YTD FY2026 |
Q2 FY2025 |
|
销量 |
吨 |
450,596 |
416,581 |
867,177 |
359,715 |
|
平均CIF 价格 (HGL) |
美元/吨度 |
4.07 |
3.91 |
4.03 |
3.72 |
|
平均FOB价格 (HGL) |
美元/吨度 |
3.33 |
3.21 |
3.26 |
3.04 |
|
营销费用收入 |
百万澳元 |
2.3 |
2.0 |
4.3 |
1.9 |
|
EBITDA |
百万澳元 |
2.0 |
1.9 |
3.9 |
1.7 |
|
税后净利润 |
百万澳元 |
1.4 |
1.33 |
2.7 |
1.5 |
|
银行存款 |
百万澳元 |
4.5 |
3.0 |
4.5 |
3.7 |
市场及展望
期货和港口锰矿价格在整个季度都呈稳步上升趋势。与半碳酸锰矿价格相比，高品位氧化矿的期货和港口价格本季度大幅上涨。尤其是因为中国高品位氧化矿港口库存水平较低而且出口量下降。
受高品位矿价格上涨推动，半碳酸锰矿价格小幅上涨，高低品位价差扩大推动半碳酸锰矿消费。半碳酸港口价格和期货价格的变化，贸易商利润空间有限，削弱了市场对主流矿商更高期货报价接受意愿。
临近季度末前后，2026年2月中国春节前的季节性补库推动锰矿价格。在中国，本报告期内强劲的人民币对美元汇率升值进一步支撑了以美元计价锰矿价格上涨。
总体而言，中国锰合金产量保持在较高水平，这促进了锰矿的消费。然而，合金市场供过于求导致硅锰价格停滞，合金生产商利润下降。由于锰合金产量与上一季度相比变化不大，以及到达中国锰矿数量与上一季度相比变化不大，因此锰矿库存变化很小。本季度大部分时间，中国锰矿总库存在430-440万吨之间徘徊，与上一季度持平，但明显低于长期历史水平。
而中国主要港口锰矿库存发生变化，新港锰矿下降是因为中国北方合金厂的开工率持续强劲，钦州港锰矿上升是因为中国南方合金厂开工率因季节性成本上升而下降。在中国北方，尤其是内蒙古，工厂继续扩张，旨在通过更多可再生能源来提高工厂竞争能力
中国以外的锰矿需求延续现有趋势，出口到印度锰矿数量继续增长，部分抵消了欧洲需求的疲软。国内需求和季节后补库支撑印度对锰矿需求。根据世界钢铁协会数据，全球粗钢产量在季度和年度基础上继续下降。这期间中国粗钢产量的下降超过了世界其他地区的增长。
尽管中国已实现2025年5%的GDP增长目标，但2026年第二季度经济增长显著放缓。基础设施投资乏力，低迷的房地产行业，正不断拖累整体经济及钢铁行业的发展。在中国以外，随着基础设施支出和城市化进程持续，印度国内需求不断增长，粗钢产量增长依然强劲。
|
关键市场价格 |
单位 |
(1月底 2026) |
% 2025.12.31
|
31 Dec 2025 |
30 Sep 2025 |
30 Jun 2025 |
31 Mar 2025 |
31 Dec 2024 |
|
Mn ore 37% 伊丽莎白港FOB |
美元/吨度 |
3.68 |
6.4% |
3.46 |
3.36 |
3.20 |
3.62 |
3.30 |
|
海运费伊丽莎白-天津 (估) |
美元/吨度 |
23.40 |
(6.4%) |
25.00 |
24.70 |
22.96 |
23.70 |
24.00 |
|
中国港口总库存 |
千吨 |
4,365 |
(1.0%) |
4,411 |
4,397 |
4,300 |
3,600 |
5,179 |
- [责任编辑：tianyawei]
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