中国神华业绩同比下降的主因为其煤炭板块盈利大幅缩水。

受益于较高的煤炭价格，煤炭行业的好日子还在延续，多家上市煤企的一季度业绩整体实现增长。

查询了多家目前已发布一季度报告的煤炭企业，发现除少数煤炭企业外，大多数上市煤企的一季度利润均实现上涨。

Wind统计数据显示，目前中信煤炭行业26家公司披露了一季报，其中19家公司实现净利润增长，4家公司净利润增幅在1倍以上。

其中，中国第二大上市煤企中煤能源（601898.SH）一季度实现营业收入257.65亿元，同比增长44.2%；归属于上市公司股东的净利润为14.11亿元，同比增长20.5%。中煤能源表示，本期业绩变动的主要原因为，买断贸易煤销量同比增加，且煤炭销售价格同比上涨，且受到煤化工板块的强劲带动。

山西七大煤企上市公司一季度也全部盈利，并实现正增长。潞安集团下属上市公司潞安环能（601699.SH）实现净利润7.13亿元，同比增长40.06%，利润额度位居省属七大煤企上市公司第一。

大同集团下属大同煤业（601001.SH）的增长幅度位居省属七大煤企上市公司第一。一季度，该公司净利润为1.25亿元，同比增长587.48%。大同煤业预计，本年初至下一报告期的累计净利润与上年同期相比有较大幅度增长，主要原因为煤炭价格变化。

此外，兖州煤业（600188.SH）一季度实现归属于上市公司股东的净利润达到了22.28亿元，同比增长25.49%；陕西煤业（601225.SH）净利润为28.41亿元，同比增长6.27%。

今年以来，随着优质产能的释放与进口煤量的上升，进入淡季后的动力煤价格持续回落，焦炭价格也相对疲软，煤炭价格走软令上市公司一季度业绩增速放缓，但煤价整体仍维持高位，基本处于盈利区间。截至3月底，环渤海动力煤(5,500 大卡)价格指数为571 元/吨。

但值得注意的是，部分公司因受累于煤炭产销量下降和成本上涨，利润实现同比下降，其中就包括中国第一大煤炭上市企业中国神华（601088.SH）。

根据中国神华发布的季度报告，一季度实现营业收入629.79亿元，同比增长3.14%；归属于公司股东的净利润则达到了116.33亿元，同比下降4.92%。

中国神华业绩同比下降的主要原因为煤炭板块盈利大幅缩水。一季度，中国神华煤炭板块的毛利同比下降16亿元至136亿元，降幅10.4%；商品煤产量7210万吨，同比下降7.6%，销量1.08亿吨，同比下降4.3%，主要是哈尔乌素露天矿暂无煤炭产出。

由于产销量下降，导致成本摊薄变弱。吨煤成本领先价格上涨，中国神华当期煤炭平均销售价格440元/吨，同比上涨4.8%，但自产煤生产成本114.3元/吨，同比增长8%。

净利润下滑的还有平煤股份（601666.SH），一季度利润同比暴跌80%。其表示，业绩下滑主要是受环保政策限制等因素影响，商品煤产销量同比减少37.29万吨，减少收入2.56亿元，影响利润减少5246万元左右。

中国神华在季度报告中预计，今年二季度，随着气温回升及水电出力增加，煤炭需求进入传统淡季。优质煤炭产能逐渐释放，煤炭供应量将继续保持上升趋势。

另据中国煤炭工业协会统计与信息部统计的最新数据显示，2018年1-3月，直报大型煤炭企业原煤产量完成6.2亿吨，同比增加0.5亿吨，上涨8.7%。其中，排名前10家企业原煤产量合计为3.9亿吨，占大型企业原煤产量的63.0%。分别为：国家能源集团12659万吨、兖矿集团3967万吨、中煤集团3813万吨等。

4月下旬以来，煤炭供需有所好转，加上政府重新出台限制进口煤政策，港口动力煤价阶段性反弹。有市场分析人士认为，5月继续上涨的难度很大。

但中泰证券认为，2018年动力煤全年继续维持高位。近期随着工业企业的复工，六大电厂的日耗开始逐步回升，库存开始下降，库存可用天数仅为19天。此外，国家对进口煤进行管控且力度大于去年。随着6月夏季旺季的来临，动力煤价格仍将会出现季节性反弹且会提前反应，全年动力煤均价预计维持高位。

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