1月镍下游行业PMI综合指数终值为40.34%，低于荣枯线且低于预期及前值，仅电镀、合金行业高于荣枯线，不锈钢在内的镍下游领域均萎缩。

生产指数环比下降

1月综合生产指数32.65%，较12月下降13.83个百分点。因部分钢厂盈利不佳，甚至陷入亏损，减产或部分转产普碳钢。1月合金、电镀、电池企业生产指数尚可。

新订单指数下滑

1月综合新订单指数26.52%，较12月下降7.89个百分点。以不锈钢、合金行业为主的下游企业订单仍无好转，但电镀行业订单表现优异。

产品库存积压

1月综合产成品库存51.47%，较12月下降，但仍高于荣枯线。不锈钢行业库存环比下降。

分行业看：

1月镍下游分行业PMI分项指数

不锈钢行业

1月不锈钢行业PMI综合指数终值38.27%，明显低于荣枯线，并且弱于前值和预期，主要受新订单指数和生产指数拖累。因临近农历春节，工业、民用领域订单均表现不济。生产指数萎缩主要因部分钢厂盈利不佳，甚至陷入亏损，减产或部分转产普碳钢。2月因消费继续趋弱，钢厂利用春节安排额外检修情况凸显，故预期2月生产指数继续萎靡。

值得注意的是，1月不锈钢厂产品库存虽高于荣枯线，但库存压力并不重。而因春节备货原因，1月钢厂原材料库存增加，原材料库存指数攀升至88.12%。

2月，不锈钢行业PMI综合指数初值为33.84%，因春节之故，生产指数、新订单指数较1月继续下滑。

电镀行业

1月电镀行业PMI综合指数终值为52.74%，略好于预期但低于12月终值，1月生产及订单情况较12月无明显变化，而由于春节因素提前采购原料，故采购量指数和原料库存指数上升。

2月，电镀行业PMI综合指数初值35.41%，春节原因电镀企业生产、新订单指数均下滑明显。

合金行业

1月合金行业PMI综合指数终值56.40%，高于荣枯线但好于预期，环比增加19.25个百分点。1月合金企业生产指数57.65%，因部分终端提前为春节备货，带动合金企业订单，部分企业为春节提前备货、原材料库存增加。多数企业生产较平稳。

2月合金行业PMI综合指数初值为33.32%，较1月终值明显下滑。受春节因素影响，合金企业生产、新订单指数均下滑明显，2月原材料库存指数略高于荣枯线，因少数企业在1月高价行情中观望，预计2月价格回调时买入纯镍。

电池行业

1月电池行业PMI综合指数终值49.49%，较上月小幅下降1.22%，且低于预期54.27%。1月镍氢电池行业生产及订单稳中向好，小部分工厂因镍价走高，订单略微受影响；三元电池材料部分厂商消耗积压订单为主，春节备货步调进入尾声，跨省交易基本结束，省内交易仍有部分未完结，主流正极材料厂商以“长单+少量按需备货”模式填补需求。

月电池行业PMI综合指数初值37.91%，低于荣枯线，因春节多数工厂放假停工，生产、新订单指数均有下滑，部分三元材料厂因物流原因，产品库存有所上升。

其他行业

1月其他行业PMI综合指数终值为31.98%，弱于前值和预期。1月其他行业订单减少、产量下降、原材料库存减。一方面是春节因素导致订单减少产量下降，另一方面因镍价1月持续上涨，下游企业畏高，采购不积极。

2月春节因素持续，其他行业综合PMI指数将继续小幅下滑至25.52%。

2月镍下游PMI初值：

2月镍下游PMI初值为33.92%，较1月终值39.92%转弱。2月时值春节，不锈钢厂部分安排检修或放缓生产节奏，其他行业亦受影响。

• [责任编辑：王可]