惠誉公布确认中国罕王(03788)的长期违约评级和高级无担保评级为「B+」，但评级展望则由原来的「稳定」，降至「负面」，主要反映公司资本开支增加，推高负债。

惠誉预期，由于库存变动以及市场对中国产量及整体增长之预期改变，相信短期铁矿石价格将持续波动，预测今年铁矿石价 CFR (成本加运费)平均每吨约为100万美元，预期未来两年，随着澳洲及巴西有新供应应市，铁价将降至每吨约90美元。铁矿石降价，罕王EBITDAR 利润率未来几年将由39%降至25-35%。

罕王去年由于在中国的资本支出，令其杠杆比率维持高位，而今年该支出减少，但杠杆仍然高企，则由于在印度尼西亚在2015及2016年的镍生铁项目将继续投入资源，并预期部分现有铁矿增加产量将会进一步降低铁价，当中产量料在今年及明年分别增加28%至210万吨和21%至250万吨。此外，罕王矿业走向多元化，将扩展至金及镍，以弥补铁矿的损失，但金矿在2015年底前也不会有显著的贡献，公司在2017年前仍要投放大量资源于印度尼西亚的含镍生铁项目。

• [责任编辑：Juan]